Normativa europea de inversiones

MiFID II — Mercados de Instrumentos Financieros

Directiva 2014/65/UE y Reglamento (UE) n.º 600/2014

Evaluación de idoneidad y conveniencia: antes de vender un producto, la entidad debe conocer tu experiencia, tus objetivos y tu situación financiera.
Transparencia de costes: obligación de informar, antes y después de contratar, de todos los costes y comisiones de forma agregada y desglosada.
Gobierno de productos: quien diseña un producto debe definir el mercado objetivo, y quien lo distribuye debe comprobar que encaja con el cliente.
Inducements: límites estrictos a los incentivos que pueden recibir los asesores para evitar conflictos de interés.
Mejor ejecución: las entidades deben obtener el mejor resultado posible al ejecutar tus órdenes.

Reglamento (UE) 2023/1114

Los proveedores de servicios de criptoactivos (CASP) necesitan autorización para operar en la UE y un pasaporte europeo.
Obligación de publicar un libro blanco (white paper) con información clara y no engañosa sobre el activo.
Normas específicas para monedas estables: tokens referenciados a activos (ART) y tokens de dinero electrónico (EMT).
Requisitos de custodia, capital prudencial y gestión de reclamaciones.
Prohibición expresa del abuso de mercado en criptoactivos.

Reglamento (UE) n.º 1286/2014

Antes de invertir debes recibir el Documento de Datos Fundamentales (KID): un máximo de 3 páginas con formato estándar.
El KID resume los riesgos (indicador de 1 a 7), los costes y los escenarios de rentabilidad favorables, moderados y desfavorables.
Permite comparar productos complejos entre sí con información homogénea.
Si una entidad no te entrega el KID, incumple la normativa: es una señal de alerta.

Reglamento (UE) n.º 596/2014

Prohíbe operar utilizando información privilegiada y revelarla ilícitamente.
Prohíbe la manipulación de mercado: operaciones o difusión de rumores que den señales falsas sobre la oferta, la demanda o el precio.
Obliga a los emisores a publicar sin demora la información privilegiada que les afecte.
Los directivos deben notificar sus operaciones sobre valores de la propia empresa.

Reglamento (UE) n.º 648/2012

Los derivados OTC estandarizados deben compensarse a través de contrapartes centrales.
Todas las operaciones con derivados se comunican a repositorios de operaciones registrados.
Exigencia de garantías (márgenes) para derivados no compensados de forma centralizada.
Reduce el riesgo sistémico del mercado de derivados tras la crisis de 2008.

Reglamento (UE) 2022/2554

Las entidades financieras deben resistir, responder y recuperarse de incidentes tecnológicos y ciberataques.
Pruebas periódicas de resiliencia y gestión del riesgo de terceros proveedores TIC.
Notificación obligatoria de incidentes graves a las autoridades.
Protege indirectamente al inversor frente a interrupciones y brechas de seguridad.

Directiva 2009/65/CE y Directiva 2011/61/UE

UCITS: fondos armonizados con límites de diversificación, liquidez y custodia independiente.
AIFMD: regula a los gestores de fondos alternativos (capital riesgo, inmobiliarios, hedge funds).
El depositario custodia los activos del fondo y vigila al gestor: tu dinero no está en el balance de la gestora.
Información periódica obligatoria sobre cartera, costes y rentabilidad.

Directiva 97/9/CE

Si una empresa de inversión autorizada quiebra y no puede devolverte tus valores o tu dinero, los fondos de compensación cubren hasta 20.000 € por inversor como mínimo europeo.
En España, el Fondo de Garantía de Inversiones (FOGAIN) eleva esa cobertura hasta 100.000 €.
Importante: no cubre pérdidas por la evolución del mercado, solo la falta de restitución de activos.
Las entidades no autorizadas (chiringuitos) quedan fuera de cualquier cobertura.